春节假期已过，股市重启交易，2017年股市风险如何再成焦点。为此，央视财经频道《交易时间“首席看市”》栏目，邀请了北京量化均衡资产管理有限公司投资总监、聚爱财CEO任衡，与知名主持人姚振山一起分析A股形势。在任衡看来，2017年A股市场虽然仍然存在风险，但智能服务、健康养老、国企混改、国防军工等四大领域仍值得关注。
A股长期受基本面影响较大
在A股股市的走向上，任衡和姚振山达成共识：短期内走向受市场情绪影响较大，长期受基本面——所处的经济周期、利率水平以及公司盈利能力——影响较大。
从经济周期上来看，任衡表示，2017年上半年，受供给侧改革、需求回暖的影响，大宗商品价格上涨，带动PPI快速上行，同时，投资、消费和出口的增速下滑已收窄，经济将稳中向好；下半年，受政府调控收紧影响，房地产放缓影响逐渐显现，加之流通领域库存回补动力消退，经济下行压力可能再次出现。
关于宏观利率水平，任衡和姚振山共同分析，PPI上行、住房价格飙涨、金融杠杆率上升、资本流出压力较大等因素，将使得央行上半年谨慎收紧信贷及流动性条件。但大幅提升利率的可能性并不大：一则是房地产销售增速逐渐放缓，通货膨胀压力可能不会增加；一则是因为大幅加息对信贷造成的压力较大，如果加息将吞掉大部分的GDP；再则是以中国居民当年新增住房贷款和可支配收入的比值来看，无论与历史相比还是和美国比，都已达历史高点。节目中，任衡预测，2017年下半年经济下行压力可能加大，让货币政策重回宽松，从而有利于股市。
从公司盈利水平来看，任衡预计，随着产能过剩问题的逐步修正，企业长期盈利水平将提升，但下半年随着库存周期进入尾声，以及原材料价格上涨逐渐侵蚀制造业毛利率，公司的盈利增速将放缓。姚振山补充到，第三产业对增长的贡献大幅上升，中国经济转型效果开始显现。
四大领域安全系数较高
整体上来看，任衡认为，智能服务、健康养老、国企混改、国防军工等四大领域安全系数较高，值得关注。
任衡认为，中国劳动力人口出现拐点，企业人力成本升高，传统制造业下行压力加大，产生过剩问题突出，智能制造能为产业升级提供弯道超车的机会。此外，在消费结构升级的大背景下，为新兴中产阶级提供更加智能的服务将成为重点，尤其是像聚爱财这样的智能金融服务以及智能设备等。对此，姚振山也表示认可。
与此同时，国企混改通过改善国企的经营模式和治理结构，让社会资本参与国企的生产、销售、布局和规划，有利于提升国企整体效率，缓解政府财政压力，因而力度在不断加大；随着服务业消费结构的升级，健康养老领域也将受益；军工则处于政府扩张产业链上，且库存水平较低，以上这几个领域都值得关注。
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