东宏金融：以金融联盟的力量推动水电站金融发展

2017-03-13| 发布者: 商讯网| 查看: 8088

近日，东宏金融COO汤志军应邀在北大光华管理学院的演讲中表示，鉴于水电站金融所拥有的独特优势，水电站投资存在巨大的发展机会，中国水电站金融联盟将强力整合各方资 ...

近日，东宏金融COO汤志军应邀在北大光华管理学院的演讲中表示，鉴于水电站金融所拥有的独特优势，水电站投资存在巨大的发展机会，中国水电站金融联盟将强力整合各方资源，为水电站投资者尤其是全国近10万家中小水电站提供一个可靠的融资平台。

    中国广大中小水电站普遍融资能力弱，难以从传统银行获得长期发展所需的资金。

    据统计，中国的各类水电站数量已经接近10万家。其中，除了国有的大中型水电站外，绝大多数水电站为民营的中小水电站。长期以来，这些中小水电站虽然盈利能力还不错，但由于普遍存在投入规模较大、抵质押不规范的情况，导致众多小水电企业融资能力弱，难以从银行获得贷款。对此，东宏金融汤志军表示，这种情况主要是由银行金融体系自身的特点造成的。由于水电站领域专业性比较强，所需资金比较大，银行对水电站设施进行公允估值难度大较大，对固定资产变现也存在一定困难。而通过供应链金融及资产证券化（ABS）等金融创新方式，为中小水电站发展提供资金是一个很好的解决办法。可以说，对供应链金融及资产证券化（ABS）等金融创新方式而言，水电站行业（尤其是民营中小水电站）是非常优质的投资领域。

    那么，为什么说水电站行业是非常优质的投资领域呢？

    首先，水电是当前几乎唯一真正可持续发展的电力来源。水电站本身是绿色环保能源，甚至可以说是目前唯一真正广受认可的可持续发展能源。众所周知，火电由于消耗巨大的煤炭资源，同时对空气造成巨大污染，显然不属于受鼓励的领域。而风能、太阳能等清洁能源由于成本过高，目前能在中国快速普及主要是依靠财政补贴。按照目前的成本水平，补贴一旦中断，风能和太阳能产业的发展随时可能停滞。因此，可以说风能和太阳能虽然在生态上是可持续，但经济上尚不可持续。此外，风能和太阳能的供应受天气影响大，难以稳定提供，供应量大时也难以有效存储，或者存储的成本非常高。而水电供应虽然也会有波动，但波动幅度远小于风能和太阳能。水电站可以主动调节库容量，在电力需求较小时，减少发电量，并将这部分产能存储于水库中，待需求量大时使用。另一方面，核电虽然也是可持续发展的新型能源，但是公众认可度低，核安全一直以来就是争议性话题，存在长期的政策不确定性。因此，水电站不论是生态上还是经济上都是唯一可持续发展的投资来源。

    其次，水电站是重资产的项目。与水电站同样重资产的是房地产。然而，房地产的价值多少存在着泡沫。考虑到国内房地产的租售比非常低，以租金作为投资回报的回报周期往往要二三十年，作为抵押品的房地产变现的唯一方式就是销售。而水电站一旦投入运营，其维护成本是相对低的。这时水电站就是一头现金奶牛，可以源源不断地产出牛奶。

    第三，水电站金融可用金融的手段将水电站的未来价值变现，推动水电站投资的快速、高效和稳定发展。我们知道，水电站一旦投产，收入非常稳定，良好的现金流足以支撑水电站的长期运营及滚动投资和发展。我们假定一家中小型水电站的投资回报期为8年。在不考虑通胀的情况下，理论上水电站运营商8年后从该水电站赚的钱足以投资一家同等规模的水电站。现代的金融手段可以让水电站运营商不用再等8年就可以拥有第二家水电站。通过对水电站固定资产、应收账款及未来收益进行资产证券化（ABS），水电站拥有者及运营商可以获得充足的资金进行行业扩张，投资新的水电站。

    中国水电站金融联盟将强力整合各方资源，形成水电站金融领域的闭环，最终化解中小水电站融资难题。

    既然水电站行业是非常优质的投资领域，那么为什么仍然存在着中小水电站融资难的问题呢？这主要是由于对于银行而言，水电站是非标资产。首先银行没有能力将高价值的抵押固定资产即时变现。其次，银行本身没有水电站的运营能力。第三，水电站的回收周期相对较长，发展受政策影响比较大，银行不容易把控政策带来的影响，因而水电站价值容易被银行低估。

    为解决这些难题，中国水电站金融联盟应运而生。联盟的会员主要是水电站的投资者和运营商。中国水电站金融联盟将强力整合各方资源，形成水电站金融领域的闭环，最终化解中小水电站融资难题。全中国有近十万家水电站，水电站的投资者和运营者可以形成一套专业的价值评估体系，将银行业中的非标产品变成行业内的标准产品。联盟成员由上万家水电站投资者和运营商构成，可以比较容易找到水电站资产的买家，将固定资产及时变现。而且，只有真正在水电站行业的从业者才能够把握其长期发展趋势，充分挖掘水电站的长期价值，体现水电站的合理价值。

    中国水电站金融联盟是一家专业为中国10万家水电站尤其是中小水电站提供融资服务的行业垂直联合体。中国水电站金融联盟地处北京，与各主要银行、保险、证券、基金、信托等金融机构建立了长期合作伙伴关系，可通过供应链金融+资产证券化（ABS）等创新金融方式为广大水电站投资者及运营商提供短、中、长期融资服务，同时打造政策制定者、学术界、水电站投资者及运营商的交流与对接平台。